Résultats du premier semestre 2026
Résultats au 30 juin 2026 : forte progression de la performance opérationnelle, succès des opérations de refinancement et objectifs confirmés.
- Forte progression de la performance opérationnelle
- Le chiffre d’affaires au 30 juin 2026 s’établit à €2 699m, en progression de +4,6% en base organique, soutenue par une croissance des volumes de +1,6% et un gain tarifaire de +3,0%
- L’EBITDA, pré IFRS 16, s’établit à €280m, en progression de +14,9% par rapport au premier semestre 2025 proforma des cessions. La marge est en nette amélioration, à 10,4% contre 9,5% au premier semestre 2025 (en base proforma)
- L’EBITDA opco (1) s’établit à €168m, en progression de +25,1% par rapport au premier semestre 2025 pro-forma des cessions. La marge est en nette amélioration, à 6,2% contre 5,2% au premier semestre 2025 (en base proforma), ce qui traduit les premiers effets des différents leviers opérationnels mis en œuvre
- Le résultat net publié part du Groupe fait ressortir une perte de -€48m (après €51m de coûts exceptionnels liés aux opérations de restructuration et de cessions mises en œuvre depuis 2024), contre une perte de -€59m au 30 juin 2025
- Succès des opérations de refinancement à hauteur de €1 063m à la suite de l’obtention des notations S&P (B+) et Moody’s (B2)
- Deux émissions obligataires High Yield et « unsecured », à échéance 2031, pour un montant global de €730m
- Émission d’obligations hybrides à durée indéterminée subordonnées de dernier rang à hauteur de €333m, destinées à rembourser l’ODIRNANE
- Ces opérations permettent une simplification de la structure financière du Groupe, un allongement de la maturité moyenne de la dette et auront un impact positif sur la trésorerie du Groupe à hauteur d’environ €27m en année pleine
- Levier Wholeco(3) à 4,9x au 30 juin 2026. Proforma du remboursement de l’ODIRNANE le 8 septembre prochain, le levier Wholeco au 30 juin 2026 s’établirait à 5,4x(4) sous l’effet d’une stabilisation de la dette nette et d’une forte progression de l’EBITDA
- La valeur nette des actifs immobiliers (NAV) progresse de +€19m (vs. décembre 2025) à €515m
- L’ensemble des objectifs financiers et extra financiers sont confirmés
| En millions d’euros | S1 2025 publié | S1 2025 Proforma des cessions | S1 2026 | Variations |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires Base organique | 2 656 | 2 565 | 2 699 | +1,6 % +4,6 % |
| EBITDAR pré IFRS 16 Base proforma des cessions | 546 | 524 | 563 | +3,1 % +7,5 % |
| EBITDA pré IFRS 16 Base proforma des cessions | 263 | 243 | 280 | +6,5 % |
| Marge | 9,9 % | 9,5 % | 10,4 % | +14,9 % |
| EBITDA opco (1) Base proforma des cessions | 149 | 134 | 168 | +13,0 % +25,1 % |
| Marge | 5,6 % | 5,2 % | 6,2 % | |
| Résultat net part du Groupe pré IFRS 16 | -47 | -42 | ||
| Résultat net part du Groupe post IFRS 16 | -59 | -48 | ||
| Free Cash Flow Opérationnel pré IFRS 16 (2) | 23 | 20 |
(1) L’EBITDA opco est défini comme suit : EBITDA post loyers capitalisés selon la norme IFRS16 (y compris les loyers déjà capitalisés avant application de la norme IFRS16, sous la norme IAS17) et retraités des impacts de la détention immobilière du groupe. Ces impacts sont principalement les loyers de marché associés aux actifs immobiliers en détention, tels que définis le rapport CBRE sur la valorisation du portefeuille immobilier du Groupe, ainsi que les couts de fonctionnement associés à la détention immobilière (calculés sur la base des coûts de fonctionnement des foncières du Groupe).
(2) Le free cash-flow opérationnel se calcule comme suit : EBITDA +/– variation du BFR +/- non courant - investissements de maintenance – intérêts et impôts payés
(3) Levier Wholeco : levier retenu dans le cadre de l’amendement et de l’extension du crédit syndiqué annoncé le 17 février 2025. Le levier Wholeco se calcule selon la formule suivante : Dette financière nette hors IFRS 16 et IAS 17 déduction faite de la créance financière Ages & Vie
(4) Voir tableau paragraphe 3 « Situation Bilantielle » en page 6 du présent communiqué
Les résultats du premier semestre reflètent la bonne exécution de notre feuille de route et confirment la solidité de nos fondamentaux et notre potentiel de croissance embarqué.
La forte progression de notre performance opérationnelle, qui tient à la qualité de notre portefeuille d’activités, à la discipline de nos équipes et à la pertinence de notre modèle d’affaires, nous place en position très favorable par rapport à nos objectifs de moyen terme.
Sur le plan financier, nous avons retrouvé un accès aux marchés obligataires, en réalisant sur ce seul semestre plus d’un milliard d’euros d’émission, ce qui nous a permis de couvrir par anticipation nos principales échéances de dette jusqu’en 2028, et de simplifier notre structure bilantielle. Ces opérations renforcent notre profil de liquidité et nous donnent les moyens de poursuivre sereinement le déploiement de notre plan stratégique Réussir ensemble.
Enfin, face aux épisodes climatiques qui frappent actuellement durement certains territoires en Europe, l’ensemble de nos établissements se mobilise pour assurer la sécurité, le confort et l’accompagnement de nos résidents et patients et apporte par ailleurs sa contribution à l’accueil des populations locales impactées. Je tiens à remercier chaleureusement nos collaborateurs pour leur engagement quotidien, qui constitue plus que jamais la première force de notre Groupe.
