Résultats au 30 juin 2025 - Structure financière renforcée avec 6 mois d’avance - Objectifs confirmés

Succès du plan de renforcement de la structure financière :

• Plan de renforcement de la structure financière 2024-2025 de €1,5md finalisé : programme de cessions de €1md achevé, avec un multiple moyen sur l’ensemble du programme d’environ 14x l’EBITDA 2024.
• Accès normalisé au financement : amendement et extension du crédit syndiqué et mise en place d’une ligne de crédit immobilier pour un montant total de €775m à échéance finale 2029, succès de l’émission obligataire non sécurisée de €400m réalisée en juin et sursouscrite plus de 3x.
• Réduction de la dette financière nette (hors IFRS 16 et IAS 17) à hauteur de -€212m par rapport au 30 juin 2024, se traduisant par une baisse du levier Wholeco2 à 5,6x en base proforma des cessions encaissées à date contre 5,8x proforma des augmentations de capital au 30 juin 2024.
• Remboursement de l'intégralité du RCF de €491m au 30 juillet 2025.

Performance opérationnelle :

• Le chiffre d’affaires au 30 juin 2025 s’établit à €2 656m, en progression de +4,8% en base organique, soutenu par l’ensemble des activités et des régions, en ligne avec l’objectif annuel.
• L’EBITDAR, pré IFRS 16, s’établit à €546m, stable (+0,8%) par rapport au premier semestre 2024, proforma des cessions et hors activités de développement immobilier.
• L’EBITDA, pré IFRS 16, s’établit à €263m, en retrait de -4,1% par rapport au premier semestre 2024, proforma des cessions et hors activités de développement immobilier, lié aux conditions d'entrée en vigueur de la nouvelle structure de tarification SMR en France, et aux adaptations opérationnelles nécessaires pour en compenser les effets transitoirement négatifs.
• Le cash-flow opérationnel1 pré IFRS 16 s’établit à €133m, contre €169m au 30 juin 2024 ; retraité du décalage des paiements des caisses d’assurance maladie en France au premier semestre, il aurait été stable en valeur.

Résultats du Groupe :

• Le résultat net part du Groupe pré IFRS 16 s’établit à -€47m, contre -€28m au 30 juin 2024. Au 30 juin 2025, le résultat intègre les coûts associés aux opérations de cessions et de recentrage du portefeuille d’activités mais non les impacts comptables positifs.
• Le résultat net post IFRS 16 enregistre une perte de -€59m contre -€52m au premier semestre 2024.

Perspectives 2025 : 

• Chiffre d’affaires attendu en hausse d’environ +5% en base organique, ce qui soutient, avec la maîtrise des coûts opérationnels, un objectif de croissance de +6% à +9% de l’EBITDA pré IFRS 16 proforma.
• Poursuite de la réduction de la dette financière nette du Groupe avec un levier Wholeco attendu inférieur à 5,5x à fin 2025.
   

Ce 1er semestre 2025 nous a permis de finaliser le plan de renforcement de notre structure financière avec six mois d’avance. Nos cessions ont pu être réalisées dans de bonnes conditions, sur la base de multiples de valorisation élevés. Grâce à ce plan, notre Groupe a renforcé significativement sa structure bilantielle et actionnariale, et renoué avec un accès normalisé au marché de la dette, comme le démontre le succès de l’émission obligataire réalisée en juin dernier. Ces différentes opérations nous auront permis de rembourser intégralement notre RCF. 

L’activité Maisons de retraite connaît depuis le 2ème trimestre une bonne dynamique dans l’ensemble des pays, avec un taux d’occupation à fin juillet supérieur à 91%.

S’agissant de nos activités de santé, malgré une bonne dynamique d’activité dans tous les pays, nous avons été pénalisés en France par les conditions d'entrée en vigueur du nouveau cadre de financement du SMR décidé par le Gouvernement, marquées par des retards de mise en œuvre et des « anomalies tarifaires », ce qui a pesé sur la performance financière du semestre. 

Au 2sd semestre, nous bénéficierons des mesures correctrices que nous avons engagées dans le cadre de la réforme SMR à travers une gestion renforcée du case mix et l'ajustement des organisations de soins. L'activité Maisons de retraite profitera de la bonne dynamique des taux d’occupation et du plein effet des augmentations tarifaires en Allemagne. Enfin, nous déployons un plan d'adaptation destiné à ajuster notre organisation centrale au périmètre post-cessions, et à récolter les fruits de la transformation digitale engagée depuis plus d’un an.

Forts de la qualité de notre portefeuille géographique et d’activités, de nos expertises et surtout de l’engagement remarquable de nos équipes que je tiens à saluer, nous continuerons à poursuivre notre transformation pour répondre aux nouveaux enjeux de santé et être aux côtés des patients et aidants qui nous font confiance.